题目内容
(请给出正确答案)
[主观题]
回归分析还可以用来检验,市场是否在评价股票时有效地使用了市场信息。为简单起见,令return为持
有一个企业的股票在从1990年末到1994年末的四年时间内得到的总回报。有效市场假设认为,这些回报不应该与1990年知道的信息存在系统相关性。如果在期初知道的企业特征有助于预测股票回报,那我们在选择股票时就能用到这个信息。对于1990年,令dkr表示企业的债务-资本比率,eps表示每股收益,netinc表示净收入,而salary则表示CEO的总报酬。
(i)使用RETURN.RAW中的数据,估计了如下方程:
检验这些解释变量在5%的显著性水平上是否联合显著。存在个别显著的解释变量吗?
(ii)现在使用netinc和salary的对数形式重新估计这个模型
第(i)部分的结论有没有什么变化?
(iii)在第(ii)部分中,我们为什么不用dks和eps的对数?
(iv)总的看来,股票回报可预测性的证据是强还是弱?
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